海外布局遭滑铁卢，全球光伏胶膜“老四”3年亏超12亿元

Mediática 2023.02.26

4月17日，海优新材（688680）发布2025年年报显示，公司2025年实现营收11.61亿元，同比下滑55.19%，在营收出现“腰斩”之时，归母净亏损4.92亿元，扣非后净亏损4.84亿元。

这是这家2021年成功登陆科创板的胶膜龙头连续第三年大幅亏损。财务数据显示，海优新材2024年实现营收25.91亿元，归母净亏损5.58亿元，扣非后净亏损5.18亿元。

2023年，海优新材实现营收48.71亿元，归母净亏损2.28亿元，扣非后净亏损2.45亿元。

营收从2023年的48.71亿元到2024年25.91亿元，再到2025年的11.61亿元，伴随营收曲线陡峭下降，海优新材的净亏损额有增无减。计算下来，2023-2025年归母净亏损合计达12.68亿元，扣非后净亏损合计达12.47亿元。

在向前追溯，海优新材2022年实现营收53.06亿元，归母净利润5009万元，扣非后净利润2840万元；2021年实现营收31.05亿元，归母净利2.52元，扣非后净利2.43亿元。2020年实现营收14.81亿元，归母净利润2.23元，扣非净利2.15亿元。计算可得，其2020-2022年3年的净利润还不够2024年一年亏的。

海优新材主要从事特种高分子薄膜研发、生产和销售，产品覆盖光伏组件胶膜和等领域用新型膜产品。当前，其营收还主要来自光伏领域。公司2025年形成年产n-TOPCon电池组件用封装胶膜年产能2亿平方米。

2025年，其光伏胶膜业务营收为10.25亿元，非光胶膜业务实现营收6844万元。但因周期调整，海优新材的光伏胶膜业务并不赚钱，2025年的毛利率为-3.48%。